Por Charles Hugh Smith.
Vamos explorar o que está diferente agora em comparação com as recessões dos últimos 60 anos.
1. A deglobalização é inflacionária. A deslocalização da produção para os países de baixo custo de mão-de-obra trouxe deflação (os preços dos produtos permaneceram estáveis ou diminuíram) e impulsionou os lucros corporativos.
A deglobalização aumentará os custos e pressionará os lucros.
Assim como a limpeza dos danos ambientais da industrialização desenfreada impôs custos à economia dos EUA nos anos 1970 gerando estagflação (inflação e crescimento estagnado), a reestruturação das cadeias de abastecimento essenciais imporá custos, empurrando os preços para cima.
Tudo custa mais nas economias desenvolvidas devido a seus altos salários e custos sociais (pensões, saúde, invalidez, etc.), impostos elevados, normas ambientais rigorosas e regulamentos abrangentes.
2. A energia vai custar mais. O preço do petróleo e do gás natural flutuará e poderá cair significativamente com a queda da demanda global, mas, a longo prazo, a energia de fácil acesso se esgotou e toda a energia custará mais.
Os consumidores pagarão mais, independentemente da origem dos bens e serviços.
3. O capital não terá mais custo zero: as taxas de juros podem voltar brevemente a quase zero, mas, com o tempo, o custo do crédito/mutuário aumentará.
O ciclo de crédito de mais de 40 anos tem o seu ponto mais baixo e está se revertendo. Com o aumento dos riscos globais, o capital exigirá mais retorno.
Os riscos globais são muito maiores do que os geralmente reconhecidos. Cada fator de risco não acrescenta apenas o risco aritmeticamente: 1 + 1 + 1 = 3. O risco aumenta geometricamente à medida que cada risco aumenta a possibilidade de um retorno fugaz.
Mudanças climáticas, escassez, tensões geopolíticas, fluxos de capital – cada um reforça os efeitos negativos dos outros. medida que o risco aumenta, o capital exige um retorno maior.
4. A “desfinanceirização” revalorizará os ativos. O hiper-financeirização que alimentou o crescimento global nos últimos 40 anos dependeu da queda do custo do crédito: as taxas de juros caíram por 40 anos, recompensando mutuários e compradores de títulos, que aumentaram de valor a cada clique para baixo nas taxas de juros.
Estas tendências estão se invertendo. O crédito vai custar mais e cada título existente perde valor a cada clique de aumento nas taxas de juros / rendimentos.
Conforme os lucros da globalização secam e os custos de crédito aumentam, as avaliações de ativos baseadas em crédito barato e lucros crescentes terão um preço mais baixo.
Os ativos que se beneficiam da escassez, da “deglobalização” e da “desfinanceirização” podem aumentar de valor.
Mas há muitos outros fatores que desempenham um papel na reavaliação dos ativos:
- a venda geracional, pois os idosos vendem ativos para financiar suas aposentadorias
- fluxos globais de capital à medida que o dinheiro foge das inseguras nações periféricas para o Núcleo (América do Norte)
- o risco elevado reavaliará tudo o que for considerado seguro e seguro e o que for visto como arriscado / especulativo
- Desigualdade sem precedentes forçarão impostos sobre a riqueza e expropriações de riqueza vistas como ilegítimas ou excessivas.
Qualquer um destes fatores pode elevar as expectativas convencionais sobre o que cada classe de ativos fará no futuro. Todos os quatro fatores que interagem tornam impossível prever qualquer valorização futura com qualquer certeza.
5. A riqueza será afetada, com impacto para os 10% maiores que possuem quase 90% da riqueza.
Se a história é algum guia, todos os mais de 400 trilhões de dólares em riqueza privada no mundo inteiro não encontrarão uma nova casa que preserve as avaliações atuais.
As perdas recairão levemente sobre aqueles que possuem poucos ativos, ou seja, a maioria. As pesadas perdas recairão sobre aqueles que possuem a maior parte dos ativos – os 5% maiores.
Este efeito inverso de riqueza reduzirá sua capacidade de gastar / consumir, diminuindo o luxo / gastos discricionários.
A demanda por bens essenciais permanecerá estável, enquanto a demanda por bens não essenciais diminuirá.
6. A escassez de mão-de-obra irá aumentar. A força de trabalho na maioria das nações está diminuindo enquanto a população de aposentados sobe.
Isto prejudica todo o contrato social estabelecido na era pós-guerra (anos 1950 e 60), que são todos programas de “pagamento à medida que se vai”, que foram projetados para 4 ou 5 trabalhadores sustentassem um aposentado.
Agora que a proporção caiu para dois trabalhadores (ou menos) para cada aposentado, os programas ficarão insustentáveis.
7. A desigualdade sem precedentes de renda e riqueza mudou percepções e valores, mudando as sociedades de maneiras que poucos reconhecem.
Os jovens com empregos/rendas médias não têm esperança de conseguir um lar, aposentadoria ou criação de uma família. Por isso, eles acabam desistindo desses objetivos.
Na China, chama-se “deitar plano”. No Japão este fenômeno tem inúmeras manifestações, desde Hikkomori (afastamento da sociedade) até o Arubaito (trabalho em tempo parcial).
Como já é inútil para as pessoas comuns conseguir todas as coisas boas com esforço médio, as pessoas desistem e tentam aproveitar a vida sem se sacrificar na esperança vã de que, de alguma forma, consiguirão entrar na classe média-alta e ter condições de bancar uma família, casa e aposentadoria.
É por isso que os especialistas estão reclamando dos trabalhadores preguiçosos. Por que as pessoas não estão trabalhando duro como costumavam fazer? A maioria importa-se apenas em aproveitar a vida, mesmo com dificuldades.
8. A pandemia mudou as percepções do que é importante. As pessoas ganharam nova apreciação pelo aqui e agora e a perceberam a futilidade de assumir o futuro como sem risco e previsível.
Ao invés de se sacrificar por um futuro cada vez mais instável e imprevisível, as pessoas estão buscando o que querem agora.
Para muitas pessoas mais jovens, isto significa abandonar os sonhos de riqueza e sucesso convencional para desfrutar a vida no aqui e agora.
Para aqueles com renda e bens, eles estão comprando coisas que querem agora, em vez de adiá-las. Eles estão menos preocupados com dívidas. Desde que eles possam pagar as contas do dia a dia, isso é tudo o que importa.
Para os outros, o trabalho é opcional. Eles encontraram maneiras de sobreviver sem trabalhar. Agora eles podem ser atraídos de volta ao trabalho se o trabalho for fácil e puderem controlar seus próprios horários.
Os empregadores estão frustrados por não poderem forçar os funcionários a servir exclusivamente às suas necessidades.
Como os trabalhadores mudam o que eles consideram importante, isto está forçando os empregadores a prestar atenção aos trabalhadores essenciais que eles tomavam como garantidos.
9. Os trabalhos não essenciais serão eliminados. Encontrar pessoas para limpar quartos de hotel é difícil, e por isso os resorts estão cortando serviços mesmo quando aumentam os preços.
As empresas não podem cortar empregadas domésticas, motoristas, garçons, soldadores, etc., nem estes trabalhos podem ser automatizados, apesar das fantasias robóticas da intelligentsia.
Quem eles podem cortar são todas as pessoas que passam seus dias em reuniões.
10. A deglobalização reordenará as economias mercantilistas que dependeram das exportações para seu pão e manteiga e as economias de consumo dependentes de bens essenciais importados de outros lugares.
Os bens essenciais (alimentos, energia, tecnologia) serão cada vez mais vistos (corretamente) como prioridades de segurança nacional. Confiar em outras nações para o essencial será visto (corretamente) como crescente vulnerabilidade e risco.
Isto reordenará todas as economias em um nível fundamental. A segurança nacional e as alianças de confiança se tornarão prioridades mais altas do que o aumento dos lucros corporativos.
Tudo isso são dinâmicas estruturais que não vão desaparecer em poucos meses ou anos. Elas transformarão a economia e a sociedade ou positivamente.