O Petroyuan seria um soco no estômago do dólar

Do Zero Hedge.

Na semana passada, fiz a seguinte pergunta: os EUA estão minando a credibilidade do dólar?

Parece que a resposta é – sim.

Em outro golpe contra o domínio do dólar, a Arábia Saudita está alegadamente considerando o preço de pelo menos parte de suas vendas de petróleo para a China em yuan.

De acordo com o Wall Street Journal, a mudança “prejudicaria o domínio do dólar americano sobre o mercado mundial de petróleo e marcaria outra mudança do maior exportador mundial de petróleo bruto em direção à Ásia”.

O “petrodólar” serve como um apoio crucial para o dólar americano.

A maior parte das vendas globais de petróleo são cotadas em dólares. Isto assegura uma demanda constante pelo dólar americano. Todos os países precisam de dólares para comprar petróleo. Isto ajuda a apoiar a política de empréstimos e gastos do governo dos EUA com seus enormes déficits. Enquanto o mundo precisar de dólares para o petróleo, a Reserva Federal pode continuar imprimindo dólares para monetizar a dívida.

ZeroHedge explicou como funciona o processo.

“Um dos principais pilares dos últimos 40 anos, e uma âncora que sustentava o status de reserva do dólar, era um sistema financeiro global baseado no petrodólar – este era um mundo no qual os produtores de petróleo venderiam seu produto aos EUA (e ao resto do mundo) em dólares, que eles então reciclariam os lucros em ativos denominados em dólares e, enquanto investiam em mercados denominados em dólares, sustentavam explicitamente o dólar como moeda de reserva mundial e, no processo, davam a posição dos EUA como a superpotência financeira mundial indiscutível”

A Arábia Saudita vende petróleo exclusivamente em dólares desde 1974 sob um acordo com o governo Nixon. Se os sauditas se afastassem do dólar e vendessem petróleo em yuan, seria uma má notícia para o domínio do dólar. E uma boa notícia para a moeda chinesa.

De acordo com o WSJ, a China compra mais de 25% das exportações de petróleo sauditas.

“Se o preço fosse fixado em yuan, essas vendas aumentariam a posição da moeda chinesa. Os sauditas também estão considerando incluir os contratos futuros denominados em yuan, conhecidos como petroyuan, no modelo de preços da Saudi Arabian Oil Co., conhecida como Aramco”.

A China e a Arábia Saudita vem discutindo há seis anos sobre contratos de petróleo com base no yuan. Mas a frustração da Arábia Saudita com os EUA parece ter acelerado essas conversações. De acordo com o WSJ, o governo saudita está cada vez mais descontente com os compromissos de segurança de décadas dos EUA para defender o reino junto com a tentativa do governo Biden de reinstituir o acordo nuclear iraniano.

Os chineses lançaram em 2018 contratos de petróleo com base no yuan. Eles tiveram um sucesso modesto, mas não prejudicaram o domínio do dólar. Se a Arábia Saudita começasse a fazer negócios em yuan, seria um pontapé no estômago para o dólar.

E seria um trunfo para a China. Os chineses adorariam limitar sua exposição ao dólar.

É desnecessário dizer que as autoridades americanas não estão satisfeitas com esta negociação. Um alto funcionário americano chamou a ideia de os sauditas venderem petróleo para a China em yuan de “altamente volátil e agressiva” e “não muito provável”.

Chamar o movimento de “agressivo” é irônico dado como os EUA têm usado o dólar como uma arma durante décadas.

Mas isto não poderia ser outra coisa senão conversa. Vender petróleo em yuan traria alguns riscos para a economia saudita. O real saudita está atrelado ao dólar. Os ajudantes do príncipe Mohammed o advertiram de prejuízos econômicos imprevisíveis caso o país começasse a vender apressadamente milhões de barris de petróleo para o yuan.

Independentemente disso, não é surpresa que os chineses e sauditas tenham intensificado as conversações nas últimas semanas. A transformação do dólar em instrumento de guerra tem estado em exposição total.

Depois que a Rússia invadiu a Ucrânia, os EUA cortaram alguns bancos russos, incluindo o banco central, do sistema de pagamento SWIFT.

SWIFT (sigla em inglês) significa a Sociedade Mundial de Telecomunicações Financeiras Interbancárias. O sistema permite que as instituições financeiras enviem e recebam informações sobre transações financeiras em um ambiente seguro e padronizado. Como o dólar serve como moeda de reserva mundial, a SWIFT facilita o sistema internacional do dólar.

O domínio do SWIFT e do dólar dá aos EUA uma grande alavancagem sobre outros países.

Mas essa alavancagem depende do papel do dólar como moeda de reserva. Não deve nos chocar o fato de estarmos vendo o recuo dos EUA usando suas “verdinhas” como uma cenoura e um pau de política externa.

Uma queda na demanda por dólares seria uma má notícia para um governo americano que depende da demanda por dólares para financiar seus gastos fora de controle. Imagine um mundo no qual os chineses não precisassem de dólares.

A China é o maior detentor estrangeiro da dívida dos EUA. Se ela continuar a se despojar de dólares, quem vai ficar com eles? A Reserva Federal tem comprado a mão do Tesouro nos últimos dois anos, mantendo seu grande e gordo polegar no mercado de títulos. Mas está fazendo compras mais estreitas e supostamente planeja reduzir seu balanço patrimonial. Se a demanda global por títulos do Tesouro dos EUA cair precipitadamente – e isso aconteceria num mundo sem o petrodólar – o governo americano teria que cortar drasticamente os gastos ou o Fed teria que continuar imprimindo dinheiro para monetizar a dívida.

Mesmo que isto não seja nada mais do que conversa, as negociações ressaltam o fato de que o dólar está em terreno movediço. Os formuladores de políticas dos EUA seriam sábios em considerar cuidadosamente a o uso do dólar como instrumento de guerra.