
Por Fausto Frank
Em um cenário econômico sombrio, no qual os EUA estão passando pela maior inflação dos últimos 40 anos, a Reserva Federal ameaça aumentar as taxas de juros, os preços do petróleo e do ouro estão em seus níveis mais altos nos últimos tempos, Wall Street acaba de passar por uma sucessão de semanas de declínio acentuado e a OTAN ameaça iniciar uma guerra de proporções desconhecidas com a Rússia, a publicação compara a situação atual do mercado financeiro com a de 2001 e 2008, que foram marcadas por graves crises globais e afirma:
Recentemente, tem sido observados sinais familiares de espuma e medo em Wall Street: dias de comércio selvagem sem nenhuma base real, oscilações repentinas de preços e uma sensação de mal-estar entre muitos investidores por terem incorrido overdose de tecno-otimismo.
The Economist analisa a recente queda nas ações tecnológicas em Wall Street: “Depois de subir em alta em 2021, as ações de Wall Street tiveram seu pior mês de janeiro desde 2009, caindo 5,3%. Os preços dos ativos favorecidos pelos investidores de varejo, como as ações tecnológicas, as moedas criptográficas e as ações dos fabricantes de carros elétricos, caíram“, acrescentando: “o humor outrora eufórico agora tomou um tom sombrio“.
“A nova face do sistema financeiro americano ainda está repleta de riscos“, adverte ele. E ele explica:
‘Os preços dos ativos estão altos: a última vez que as ações ficaram tão caras em relação aos ganhos de longo prazo foi antes das quedas de 1929 e 2001, e o rendimento adicional para possuir títulos de risco está próximo de seu nível mais baixo em um quarto de século (…) E os bancos centrais estão aumentando as taxas de juros para controlar a inflação. A combinação de avaliações em alta e taxas de juros crescentes poderia facilmente levar a grandes perdas, à medida que a taxa usada para descontar a renda futura aumenta. Caso grandes perdas se materializem, a questão importante para os investidores, bancos centrais e a economia global é se o sistema financeiro os absorverá com segurança ou os ampliará. A resposta não é óbvia, porque esse sistema foi transformado nos últimos 15 anos pelas forças gêmeas da regulação e da inovação tecnológica (…) Os mercados estão operando em velocidade vertiginosa: nos Estados Unidos, o volume de ações negociadas é 3,8 vezes maior do que era há uma década’’.
E passa a enumerar os perigos:
‘As empresas podem acumular dívidas enormes sem que ninguém perceba. Archegos, uma opaca empresa de investimentos de “escritório familiar”, entrou em falência no ano passado, resultando em perdas de US$ 10 bilhões para seus financiadores. Se os preços dos ativos caírem, poderão ocorrer novas explosões, acelerando a correção. O segundo perigo é que, embora o novo sistema seja mais descentralizado, ele ainda depende da canalização das transações através de alguns nós que são suscetíveis de serem sobrecarregados pela volatilidade. (…) Trilhões de dólares em contratos de derivativos são canalizados através de cinco câmaras de compensação americanas. (…) Para os cidadãos comuns, pode não parecer tão importante que um punhado de comerciantes e administradores de fundos acabem queimando. Entretanto, tal incêndio poderia prejudicar o resto da economia. 53% dos lares americanos possuem ações (contra 37% em 1992), e existem mais de 100 milhões de contas de corretagem online”.
E termina o artigo comparando novamente a situação com a crise de 2008, prevendo que o sistema financeiro terá que passar por “um teste duro“:
“Assim, no início da pandemia, a Reserva Federal dos EUA agiu como “criador de mercado de última instância” e prometeu até 3 trilhões de dólares para apoiar toda uma gama de mercados de dívida e apoiar corretores e alguns fundos mútuos. Este resgate único foi desencadeado por um evento excepcional ou por um sinal de coisas futuras? Desde 2008-2009, os bancos centrais e os reguladores têm dois objetivos não expressos: normalizar as taxas de juros e deixar de usar dinheiro público para apoiar a assunção de riscos privados. Estes objetivos parecem estar em tensão: o Fed deveria aumentar as taxas, mas isto poderia desencadear instabilidade. O sistema financeiro está em melhor forma hoje do que estava em 2008, quando os apostadores imprudentes da Bear Stearns e da Lehman Brothers paralisaram o mundo. Mas não se enganem: enfrenta um teste difícil”.
A imagem da capa que ilustra a matéria principal no The Economist é mais do que eloquente, e parece exemplificar tanto a crise de 2008 como a atual, com a bolha das empresas de tecnologia cujos preços foram perigosamente supervalorizados: uma montanha russa no céu, simulando as curvas para cima e para baixo dos mercados de ações, mergulhando duas vezes nas nuvens, representando a curva atual como uma das mais íngremes do colapso.
Publicado em KontraInfo em 14.02.2022.
Tradução JORNAL PURO SANGUE.